安信策略渣打全球市场展望：预计美联储将在下半年降息25个基点

4月29日，记者获悉，渣打银行财富方案全球首席投资总监办公室发布5月全球市场展望。渣打指出，鉴于美国与伊朗双方均面临多重制约因素，持续封锁并不符合两者利益，预期霍尔木兹海峡在未来数周将恢复通航。这或会支持其预测今年经济将软着陆的基础情境。虽然高油价可能会在短期内推升通胀，但若冲突提早解决，应有助控制长期通胀预期，使各国央行能够聚焦基本面。

随着短期内通胀升温，渣打预期，美联储将在上半年维持利率不变，但随着焦点转向提振就业市场，最终将在下半年减息25个基点。

谈及中国市场，渣打指出，中东冲突爆发时，中国经济在结构上相对具有韧性。受强劲的出口及基建投资复苏所推动，2026年一季度，中国国内生产总值（GDP）超预期上行，同比增长5.0%，高于2025年第四季度的4.5%。

渣打认为，若冲突属于短暂，将全面有利于中国的增长前景。与大多数大型能源进口国不同，按石油和天然气数量计算，中国对中东地区的总能源敞口占总能源消费的6.5%，属于可控水平，同时还有进一步的缓冲——大约12亿桶战略原油储备（相当于大约108天的进口量）及使用俄罗斯原油作为替代。

至关重要的是，若冲突属于短暂，甚至是一项净利好因素。渣打分析称，中国是全球领先的绿色科技大国，能源冲击已导致全球对中国的电动车、太阳能板、风力发电机及储能系统的订单飙升。目前，绿色科技占中国国内生产总值的11%。有鉴于此，渣打预期，进一步受到基建投资的支持，2026年中国GDP增长将达到4.5%—5.0%的目标。中国央行可能会在2026年坚持宽松政策，包括将利率下调10个基点、再次下调存款准备金率；财政方面，偏宽的赤字可能在今年轻微扩大，另外还会聚焦有效支出及提振投资。